新意网(SUNEVision，8008:HK）

由于上几个月工作量较大，没有时间在投资论坛发表我对之前分析过的个股资讯，一直到今天才有一些时间来分享，今天要分享的是新鸿基地产的一家子公司，名为新意网。这家公司是由凯子大大发现，之后我对这家公司进行了一些研究

新意网集团有限公司（港交所： 8008 ）是香港新鸿基地产旗下的资讯科技公司，从事互联网服务中心及资讯科技设施，包括提供数据中心iAdvantage、设施管理、网上应用及增值服 务；SMATV、CABD、铺设电缆及保安系统，以及其安装及保养服务。公司主席是郭炳联先生





业务介绍：

数据中心(iAdvantage)
互联优势维持其香港中立数据中心服务主要营运商的地位，并继续投资和提升其数据中心基础建设和设施。主要品牌是iAdvantage的数据中心，数据中心的出租率也高达八成

互联优势将继续致力其增长业务的策略，并积极评估数据中心的投资机会。互联优势正计划于沙田据点再新增一层楼面。互联优势承诺为客户提供优质服务，并已获得ISO 14000 – 环境管理系统及ISO 27001 – 资讯安全管理系统认证。


Mega-iAdvantage


Jumbo-iAdvantage


ONE-iAdvantage


SHKLC-iAdvantage


TKO-iAdvantage

将军澳数据中心将分两期建设，首期将先建六成的总面积，计划2017年完成，计及地价首期的投资不多于20亿元


新意网科技及Super e-Network
新意网科技于年内成功取得总值约6,700万港元的合约，包括设计及安装数码显示屏、电子目录指南、数据网络、保安系统、监察系统及卫星电视共用天线系 统。新意网科技进一步扩展在视听市场的业务，新签订商场营运及维修服务合约。Super e-Network正积极寻找拓展商场无线上网系统的商机。
凭藉多年来建立的良好基础及稳健财政，新意网将继续积极争取更佳盈利及业务增长。互联优势将致力提高数据中心的租用率，并积极评估新业务及发展机遇，包括 增加数据中心据点及加强设施，以扩大业务覆盖范围。新意网科技及Super e-Network 将继续优化服务组合，为新据点提供优质服务。

数据中心地皮位处将军澳85区环保大道，邻近日出康城2期领都，佔地逾11万方呎，地积比率约4.27倍，可建楼面面积逾47.36万方呎，批租期为50年。

我觉得奇怪的是对于它的业务的介绍不是很详细，即使从网站及google出来的资料也没有仔细的介绍（除了数据中心），所以有些疑惑，为何这家公司的资料那么神秘，是它的业务本来就没有东西或者是另有保留？



新意网的特点:
1）稳定的派息政策（80%Dividend Payout Ratio），可以当作收租股
2）有母公司，新鸿基地产的撑腰
3）现金流很好，可以把Liabilities都还完的等级，没有长期债务
4）虽然名字有vision，但是做法看不出有很大的vision
5）虽然是挂号“科技股”，不过感觉不到它有很独特的科技，个人觉得是投资产业类型的股



Quantitative Analysis:

1）基本面都不错
2）这几年的营业额成长都不错，管理层把成本管理的能力不错
3）inventory的数值是接近零，这也是我第一次看到这样的数据，相信是它的业务不需要存货的关系
4）账目是一目了然，十分容易了解
5）intangible assets是零，对于科技股而言是无法解释的



Segment Result:
Segment Revenue Vs Segment Profit

数据中心的收入在近年来是年年上升，主要是受到移动科技的改革及用户大量增加所致

Contribution of Revenue Vs Profit

从营业额占比比较获利占比可以看到一个情况，就是让公司赚钱的是数据中心及投资产业

Profit Margin

拉电线及CCTV的业务其实是夕阳行业，也是这家公司一开始的业务，之后才慢慢转向数据中心。对于业务转型，我觉得新意网是做对了选择。至于数据中心能否 在次序成长，我相信是有可能的，因为中国的资讯科技不算是特别发达，发展空间还很大。以下的资料是我认为新意网在减少拉电线的业务的原因


Asset Summary




做完普通的比较之后，我研究了新意网的派息政策，虽然纸上是算出80% dividend payout ratio，不过事实好像不止如此。。。。。

Quantitative Analysis (without revaluation)


Segment Revenue vs Profit (without revaluation)


Contribution of Revenue vs Profit (without revaluation)


Profit Margin Comparison

在扣除revaluation之后，profit margin of invested properties也变得不适那么吸引我了，还有就是data center的收入对公司的影响可以说是显得十分重要

当我把revaluation of invested properties拿出之后，我看到的是100%的dividend payout ratio，那让我感到疑惑，为什么新意网要那么做呢？
稍微想了几个可能性：
1）抬高及稳定股价
2）手持现金太多，但是又不想全数一次性派给股东们，借此政策来消耗一些资金（可以参考2011年至今的current ratio在减少）



总结：
我个人的看法是，100%派息政策不可能可以一直持续的，因为公司始终需要一定的资金来进行投资活动及运作，我觉得在2016年左右这个政策应该就会减 少。当派息率减少之后，股价有可能会回落到一个适合的价位。第二，新意网本身没有独特的科技及技术，所以其它竞争者要超越是有可能的

红包的意义

前几天看到一则网上新闻说有一名妇女因为不满友人给她的孩子红包钱只有两块而放上网，引来了不少网友的评论，是不是我们忘了红包的意义呢？

以下是百度对红包的解说：
“派"红包"是华人新年的一种习俗，华人喜爱红色，因为红色象征活力、愉快与好运。 派发红包给未成年的晚辈（根据华人的观念，已婚者就算成年），是表示把祝愿和好运带给他们。红包里的钱，只是要让孩子们开心，其主要意义是在红纸，因为它 象征好运。因此，在分派红包的长辈面前打开红包，是不礼貌的做法。

春节拜年时，长辈要将事先准备好的压岁钱分给晚辈，据说压岁钱可以压住邪祟，因为"岁"与"祟"谐音，晚辈得到压岁钱就可以平平安安度过一岁。压 岁钱有两种，一种是以彩绳穿线编作龙形，置于床脚，此记载见于《燕京岁时记》；另一种是最常见的，即由家长用红纸包裹分给孩子的钱。压岁钱可在晚辈拜年后 当众赏给，亦可在除夕夜孩子睡着时，由家长愉偷地放在孩子的枕头底下。 “

民间认为分压岁钱给孩子，当恶鬼妖魔或"年"去伤害孩子时，孩子可以用这些钱贿赂它们而化凶为吉。清人吴曼云《压岁钱》的诗中云："百十钱穿彩线 长，分来再枕自收藏，商量爆竹谈箫价，添得娇儿一夜忙"。由此看来，压岁钱牵系着一颗颗童心，而孩子的压岁钱主要用来买鞭炮、玩具和糖果等节日所需的东 西。 现在长辈为晚辈分送压岁钱的习俗仍然盛行，压岁饯的数额从几十到几百不等，这些压岁钱多被孩子们用来购买图书和学习用品，新的时尚为压岁钱赋予了新的内 容。”

红包一定要给钱的么？在二战之后，当时的人们也没有现在的那样富裕，所以有些人是把薯饼（或其它吃的东西）放进红包里分发给邻家的小孩，意思是和他们分享祝福与福气。只是现代的人比较少这样做了

如果遇到那些家庭有困难的朋友或亲人，你可以选择的是收了红包封的一角，并把整个红包还给他们，一来不会遇到看到红包里的钱而使双方尴尬，二来也收下他们的祝福

红包最初的意义是给与亲友祝福，只是现代的人被物质化，把它当成了一种数字上的赚与亏，是社会出了问题，还是人心的贪婪？

新年快乐

又到了农历新年了，希望各位今年能从股市捞到一大笔，源源股息，一股登天！

开始学习CFA的知识

今年二月是自己进入股市的第二年，从投资里学会了很多的经验及想法。。。

心里一直有一个想法，虽然做了些分析的功课，可是觉得自己的知识有限，有些公司的缺陷及风险无法看的清楚。这导致了之前的一些投资失误，从中学习错误是必然的，只是能够拥有知识并且配合经验也许能够更好的控制风险

在星期二的时候，无意间想要下载CFA的书籍来看，在网上翻了一阵子后发现了CFA的Ebook，也就下载了level 1及level 2的书籍，从翻开了level 1的书籍阅读开始，我觉得自己的知识真的是太浅了，像是PV及FV这类的知识我都不太熟悉。。。也认识到自己现阶段的了解程度到哪里。。。

Schewser的CFA L1书籍主要分为六本：
1）Ethical and professional standards and quantitative methods
2）Economics
3）Financial Reporting and analysis
4）Corporate finance and portfolio management
5）Equity and fixed income
6）Derivative and alternative investments

我选择从第三本Fianancial reporting and analysis开始读起，原因是这本书是最接近我需要的知识，接下来的会是Economics，之后我将会把学到的知识写成文章来分享

注明：现在学习CFA知识只是为了更加了解经济学及金融学，近期也没有打算去考CFA

中国水资源：VEOLIA、中法水务（新创建）及国有企业

这次写这篇文章的缘由是因为最近在研究新创建有关的业务时，无意间看到了财经朗眼的“谁来保障我们的水安全”，从中了解到一些中国对外资的水务公司的探讨。以下就是中国主要水务企业供、排水市场化项目总能力排名


图1：主要水务企业供、排水市场化项目总能力排名（前20名）

先说说水务这个行业吧，水务本身是一个地方垄断性的行业，因为它本身就是限于一个领域里。除了垄断性之外，它的成长率可分为使用量及价格，举例来说，如果 该公司要增加客户的使用量，它可以建设和扩大网管至新的或更远的地方，至于价格则是看州政府，不过从财经朗眼里了解到，外资是例外。水务公司本身的开销并 不多，原因是因为它不需要很多的工作人员，只需要管理层及维修部门就足够了。在20名排行里，只有威立雅及中法水务是属于外资企业，其它的都是中国的企 业。

现在我们可以看看财经朗眼里关于外资的水务公司是如何操作，以及它们是如何的赚钱，主要的例子就是威立雅（VEOLIA）以及中法水务（新创建）

财经朗眼：威立雅的布局三部曲
1）高溢价来收购中国的水务公司
2）通过合同奎柱有关单位进行涨价
3）坐收渔利

一部曲：高溢价来收购中国的水务公司
在中国开放水务给外资企业之后，很多国外的水务公司进入了中国的市场，其中一些外资的做法是收购现有的水务公司。当中就属威立雅是以高数倍的溢价来收购水务公司，以兰州市的水务公司为例，


二部曲：通过合同奎柱有关单位进行涨价
二部曲基本上分为两种做法
第一种，直接涨价。看图表显示从2007年至2013年，除了2010、2011及2012年没涨之外，其他的年份都起价了, 平均到来每年是涨6.11%左右


第二方法，该做的网管建设及维修丢给有关当局:假设威立雅的某间水厂股权是45%，那它是不是该负起45%的维修费或责任开销呢？在中国，像兰州市政府和威立雅合资的水厂，威立雅并没有负责该州的网管维修费，那它的收入同等于是直接进口袋！


三部曲：坐收渔利
假如地方政府不满威立雅的做法，而且不让它起价的话，那地方政府只有将威立雅在该合资水厂的股权给收回，问题是收回股权的价格得由威立雅来开价,意思是威 立雅会对该水厂的资产负债表进行评估，并对地方政府提出高于市场的价格。有些人会问为什么要根据威立雅自己的资产负债表来开价？因为合同里有提到，收购回 去的价格是得根据威立雅的估价
自从兰州水务公司迎来了威立雅以后，威立雅并没有引进最先进的水供系统与技术，甚至连管理该水厂的人员也是原来的那一批人，可见它们的利润是如此的高及好赚

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十个城市中，有五个是属于威立雅的、二个是中法水务的以及三个是其它中国的水务公司
根据财经朗眼的报道：威立雅及中法水务的水价是高于其它水务公司的16%

总结
外资的水务公司有以下优点：垄断、低资本开销、能自由起价以及高收益，假如你有兴趣投资于中国的外资水务公司，不妨去看看威立雅及新创建

相关联接：
谁来保障我们的水安全 财经郎眼 朗咸平
http://www.youtube.com/watch?v=UbJsMUBd8AU
威立雅称亏损掣肘设施投入：兰州水价4年未涨
http://news.cnfol.com/chanyejingji/20140422/17642843.shtml
威立雅“暗算”兰州水价？
http://www.hinews.cn/news/system/2014/01/08/016364980.shtml

回眸2010：水务企业实力排名
http://news.h2o-china.com/html/2011/01/941295485219_1.shtml

建设银行入选最佳中国品牌排行榜稳居金融业首位

2015-01-30 09:13:25来源：天津日报作者：责任编辑：yfs001

全球最大的综合性品牌咨询机构interbrand（国际品牌集团）发布“2014年最佳中国品牌价值排行榜”，中国建设银行再度进入2014年最佳中国品牌价值排行榜十大行列，并连续两年在金融服务业类别稳居首位。

其中，建行在总榜单中位列第四，品牌总价值同比上升5%至201.78亿美元，在榜单排名、品牌总价值及品牌总价值攀升幅度上均领先于中国工商银行（第五位、4%）、中国银行（第六位、3%）及中国农业银行（第九位、2%）。

据 公开资料显示，该机构已连续15年在全球发布品牌价值排行榜，评选结果具有相当的权威性和影响力，受到国际和国内主流媒体的广泛关注。该榜单主要从财务分 析、品牌作用力、品牌强度等十个指标全面衡量候选企业的品牌为其业务所创造的价值，评估方法在同类国际机构中第一个通过iso权威认证。

建设银行再发力 打造最“聪明”的银行

“银行不再是一个地方，而是一种行为。”Brett King在他著名的畅销书《Bank3.0》中这样指出。而眼下，我们发现他的预言正被银行业以不可想象的势头在付诸实践。1月28日，随着建设银行在北 京、上海、广州、天津、长春、南京、沈阳、济南、重庆、郑州、厦门等11座城市部署的智慧银行正式开业，在新一轮银行网点创新升级的浪潮中，建设银行再次 成为了先行者和领先者。

我们到底需要什么样的银行

自1272年在意大利佛罗伦萨诞生人类第一家银行“巴尔迪银行”以来，银行经历了数百年的风雨变革，作为人类社会经济活动的重要系统，支撑着人类经济和社 会制度的每一次重大进步。最初的Bank1.0时代，银行完全基于网点提供银行服务，这一经营形态维持了数百年没有发生质的变化，而仅在21世纪初发生了 现代零售银行转型的雏形，国内银行业开始从交易核算型向服务营销型转变。这种局面没有维持多久，在科技和IT的进一步突破下，网上银行破势而出，客户不再 完全依赖网点来实现银行服务，这就是所谓的Bank2.0时代。随着移动智能设备的全面普及，调用网上银行变得唾手可得，客户对银行服务需求的渠道场景迅 速被解构，银行惊呼：客户对银行需要的不再是渠道，而是一种生活场景！Bank3.0时代已经势不可挡！

“聪明”的银行能做什么

国内以深度洞察趋势和快速创新能力著称的建设银行，对这一波历史和科技变革不可谓不未雨绸缪。早在2013年，建设银行就设立了产品创新实验室，专门研究 未来银行的创新趋势，并于2013年下半年建成了国内首家真正实现后台集成和业务集约的深圳前海智慧银行，在业内引起了不小的轰动。在这个成果上，建设银 行再接再厉，及时对相关经验进行了总结，在2014年快速进行了智慧银行的试点推广，在北京、上海、广州、天津、长春、南京、沈阳、济南、重庆、郑州、厦 门等地建设投入11家智慧银行网点，这11家“聪明”的银行网点已经在近期集体亮相，全面拉开建设银行拥抱时代变革、加快银行服务创新的序幕。

智慧银行承载的，正是建设银行应对客户行为模式和服务需求所发生的深刻变化，真正做到“以客户为中心”，让银行服务变得“聪明”起来，从而让客户感到使用 建设银行的服务更为简单和快捷。走进智慧银行的营业大厅，首先看到的是智能预处理终端，这种设备集业务分流、客户识别、排队叫号为一体，客户只需刷一下身 份证，就能把个人信息传输到柜员的操作系统，大大节省了客户手工填单的时间。客户也可以在家里或者路上拿起手机进行预填单，到网点后通过二维码打印出叫号 凭条和预处理单据，接下来在等候时间就可以充分享受体验之旅。在金融超市，客户只要在货架上拿起感兴趣的产品卡片，旁边的屏幕就会自动播放该产品的动漫介 绍。在移动金融场景运用区，客户可通过二维码支付、闪付、刷卡支付现场购买饮料，体验便捷支付方式的魅力。在远程银行VTM，客户可以在远程柜员的视频协 助下自助办理开户、电子银行签约、充值缴费等各项业务。智能桌面为客户带来全新的互动方式，客户经理现场设计理财方案，轻轻一挥，方案就能传输到客户的手 机上带回家。甚至临街的玻璃幕墙都暗藏玄机，看起来像一个镜子，实际上是应用了AR增强现实技术，通过动态捕捉系统，客户可以和建行小精灵进行互动。

用多大的力气拥抱未来

智慧银行充分体现“智在理念、慧在建行”的市场创新精神，突出“自助、智能、智慧”的全新客户体验，定位于打造一种将传统银行服务模式和创新科技有机结合 的新型渠道形态，依托智能设备、数字媒体和人机交互技术，推进金融服务模式创新。在焕然一新的科技和服务体验背后，凝聚的是建设银行在科技创新和流程再造 上的最新突破。

一是功能上的突破，建设银行智慧银行共包含了智能叫号预处理、远程银行VTM、电子银行服务区、智能互动桌面、人脸识别等15项创新应用，以全球化的视 角，开放式、前瞻性地整合应用当今渠道创新应用最新技术成果；二是大数据应用上的突破，建设银行智慧银行充分采用用户交互技术和体验设备，吸引客户浏览、 试用、比较各类金融产品，精准挖掘客户需求，实现对合适的客户、在合适的时间、通过合适的渠道、推荐合适的产品；三是渠道协同上的突破，建设银行智慧银行 设计开创性地按照020的交互理念，强调电子银行、手机银行、自助渠道、人工渠道的全渠道协同与集成，为客户提供“泛在”的银行服务，通过线上线下渠道协 同为客户提供完整交易流程和一致、无缝的交互体验；四是处理效能上的突破，建设银行智慧银行从业务流程再造入手，借助核心系统推进实施的有利时机，充分体 现业务支持和经营提升，强调无纸化、减少数据输入、傻瓜式操作，显著提高业务处理效率，而不仅仅作为体验和展示平台。

建设银行基于对未来银行业发展趋势的深度探索，依托强大的管理水平和IT能力，致力于推动业务转型和流程再造，在“以客户为中心”这条道上越走越远、矢志 不渝。智慧银行是一场理念、策略、流程的变革和实践，其形式是自助、智能、智慧，其手段是技术改造、后台集成、创新应用，其实质则是流程再造、体验提升、 服务转型，让银行变得足够“聪明”，让客户在不久的将来可以“任性”地使用银行服务。

来自：人民网